Macro Аргумент для Bitcoin не умер
Мы находимся на пороге серьезной глобальной рецессии, финансовые рынки - кровоточат, политики во всех уголках мира стремятся выгрузить пакеты «стимулов» для экономики, подобных которым мы никогда не видели, но биткойн #BTC торгуется с той же скоростью. На уровне, где он был 18 месяцев назад.
Но давайте быстро подведем итоги последних двух месяцев, чтобы мы все были на одной волне.
S&P 500 испытал свое самое быстрое падение на 20% от исторического максимума в своей истории, закончив самый длинный бычий рынок в истории.
Латиноамериканские акции потеряли более 45% своей стоимости в долларовом выражении.
Цены на нефть упали на 66% в первом квартале, отмечая худший квартал для нефти за всю историю наблюдений.
Ликвидность почти испарилась, поскольку волатильность по всем классам активов взорвалась; индекс VIX (часто называемый «датчиком страха») закрылся на рекордно высоком уровне пару недель назад, превзойдя даже свой пик 2008 года.
Короче говоря, если Вы не припарковали себя наличными или казначейскими обязательствами США, скорее всего, вы оставили Q1 намного кровавее, чем ввели его. Как и большинство активов, биткойн претерпел значительную просадку на фоне всех потрясений на рынке, поскольку инвесторы снижали риск и стекались в наличные деньги.
Ликвидационные продажи на несколько сотен миллионов долларов помогли сбить пару тысяч долларов с цены BTC, в результате чего он ненадолго упал ниже 4000 долларов впервые за 12 месяцев. Значительное снижение биткойнов заставило многих бросить полотенце на крупнейший в мире крипто-актив, ссылаясь на его неспособность служить настоящим макро-хеджем (несмотря на то, что по сравнению с прошлым годом по-прежнему превосходят рисковые активы). Я имею в виду, для таких ситуаций #BTC был создан, верно?
И да, и нет.
Для начала, есть несколько классов активов (или отдельных активов в этом отношении), которые видят, как их цена растет в абсолютном выражении во время кризиса ликвидности. Например, цена на золото упала более чем на 30% в период с марта по октябрь 2008 года, поскольку запасы упали в разгар финансового кризиса.
На этот раз мы увидели падение стоимости драгоценных металлов на 15% в середине марта, когда продажи акций начали ускоряться.
Конечно, это бледнеет по сравнению с падением цен на #BTC, но этого следовало ожидать; Биткойн является гораздо более волатильным, чем золото, как с положительной, так и с отрицательной стороны (если вам нужен асимметричный потенциал возврата, он не будет свободным).
На мой взгляд, эффективность биткойна после этого гораздо важнее, чем его распродажа. Сегодняшний фон никогда не был более благоприятным для несуверенного, цензурного, цифрового, врожденного актива с жестко ограниченным предложением.
Политики выгружают все из своих арсеналов колоссальные средства для борьбы с экономическими последствиями из-за COVID-19. Политики потратили триллионы долларов на налоговые льготы во главе с пакетом «стимулов» от США на сумму 2 триллиона долларов в надежде, что они смогут построить мост достаточно долго (и достаточно широко), чтобы перенести свою экономику через рецессионную пропасть, которая впереди.
Сторонникам «вертолетных денег» больше не придется обсуждать их достоинства, так как мы собираемся выяснить, насколько они жизнеспособны в масштабе. Чтобы финансировать эти программы расходов на несколько триллионов долларов, многие страны прибегнут к выпуску более суверенного долга. При нормальных обстоятельствах ставки, вероятно, повысились бы, если бы не рост спроса на него, но, как мы знаем, это далеко от нормальных времен. ФРС присоединилась к движению «делай все, что нужно», сняв ограничение на свою программу покупки активов, то есть «неограниченное количественное смягчение».
Европейский центральный банк (ЕЦБ) снял свои добровольные лимиты на сумму суверенного долга, который он может купить у любой отдельной страны, что может побудить некоторых из его членов пойти на фискальный фронт больше, чем они могли бы в противном случае.
Каждый крупный центральный банк вооружен и готов впитать столько избыточной эмиссии, сколько необходимо для поддержания низких ставок и функционирования рынков, чтоб все было «гладко».
В общем, фон для массовой монетизации долга установлен, и кажется, что все обычные подозреваемые выходят на сцену. Суммарные совокупные активы ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и НБК составляют более 20 триллионов долларов, поэтому нет ничего сложного в том, чтобы добавить еще 4-5 триллионов долларов к их уже раздутым балансам, когда пыль, наконец, уляжется.
Исторический прецедент довольно ограничен, учитывая относительно короткую продолжительность жизни биткойнов, но примечательным является то, что предыдущие циклы BTC имели тенденцию к пиковому значительному росту основного баланса центрального банка.
Нельзя сказать, что #биткойн - это верная ставка.
Однако, всегда есть ненулевой шанс, что вещи не будут соответствовать тому, чего мы ожидаем, и есть еще несколько встречных биткойнов, с которыми, вероятно, столкнемся. И ВТС в этом контексте, также претерпел значительную просадку в один из самых нестабильных периодов в истории финансовых рынков.
Надеюсь, Вам всем понравятся Ваши выходные.
Оставайтесь дома в безопасности.
Будьте бдительны.
А для надежных инвестиций - есть CRYPTO Index
Комментариев нет:
Отправить комментарий